科学研究

学术视点|赵岭晓副教授合著论文Functional Subsidies, Selective Subsidies and Corporate Investment Efficiency: Evidence from China在《Emerging Markets Review》刊出

发布日期:2025-01-27    作者:初审/卫怡洁 复审/赵岭晓 终审/李建军 责编/刘余         点击:

我院赵岭晓副教授的合著论文“Functional Subsidies, Selective Subsidies and Corporate Investment Efficiency: Evidence from China”在Emerging Markets Review刊出。Emerging Markets Review是发表新型市场金融领域具有重要影响的实证和理论研究的主要载体。合作者包括来自南京审计大学的刘潇助理教授,安徽大学的汤云鹏助理教授,以及西南财经大学硕士研究生张文静。

内容提要

政府补贴是政府向企业或个人提供的直接财政援助,是实施产业政策的重要金融工具,旨在通过资源配置来纠正市场失灵。政策措施可能具有选择性,专门针对被认为对发展具有战略意义的产业和项目;或者也可能具有功能性,主要目的是增强企业的发展和创新能力,这包括改善创新环境和激励研发活动等措施。因此,学者们根据产业政策的主要特征,将其分为功能性和选择性两类。功能性补贴,如用于人力资源教育、科研创新和环境保护的补贴,通常为技术创新提供前期支持。这些补贴通过降低投资活动的不确定性、增强市场竞争力并鼓励高质量投资,帮助企业更准确地确定其在投资方面的比较优势,从而提高投资效率。相比之下,选择性补贴主要包括价格补贴、亏损补贴、税收优惠等事后支持机制。选择性补贴提供的支持更具针对性,但可能会对市场动态产生抑制作用,并有可能在补贴接受者中引发道德风险,诱发寻租行为,降低整体投资效率。在争取政府补贴的过程中,企业在投资决策时可能会从战略上更注重投资规模而非投资效率。这两类补贴在实施机制和程序上存在显著差异,对投资行为和投资效率的影响也各不相同。

本研究通过对政府补贴信息的细致整理,并创新性地运用基于资金性质和时间(事前与事后)的分类方法,探究了功能性补贴、选择性补贴与投资效率之间的关系。研究结果表明,补贴对投资效率的影响是不对称的,在缓解投资不足的同时也加剧了过度投资,与选择性补贴相比,功能性补贴的影响更大。资金限制是主要的影响机制,具体表现为,较易获得融资的企业可能无法有效利用补贴资源,而面临严重资金限制的企业则较少出现滥用补贴的情况。

作者简介

赵岭晓,经济学博士,西南财经大学财税学院副教授、硕士生导师,主要从事公共经济学、劳动经济学与公司金融领域的研究,在《Journal of Labor Economics》《Journal of Real Estate Finance and Economic》《Emerging Markets Review》等国际知名期刊已发表多篇学术论文,并主持国家自然科学基金青年项目、中央高校项目等课题。

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